Prognozy dla stóp procentowych przed posiedzeniem RPP w czerwcu

Zgodnie z oczekiwaniami, inflacja w maju była na zbliżonym poziomie, co w kwietniu – niższym niż w pierwszym kwartale (4,9 proc.) czy drugiej połowie 2024 r. (średnio 4,6 proc.), ale jednak wciąż powyżej nawet górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego NBP (3,5 proc.), o środku tegoż celu (2,5 proc.) nie wspominając. Zgodnie z aktualnymi prognozami, w czerwcu również inflacja powinna wynieść nieco ponad 4 proc. Majowe dane o inflacji dostarczyły kolejnych argumentów za łagodzeniem polityki pieniężnej, jednak czerwcowe posiedzenie RPP prawdopodobnie zakończy się utrzymaniem stóp procentowych na poziomie 5,25 proc. Średnia płaca w sektorze przedsiębiorstw w kwietniu wzrosła o 9,3 proc.

• Rok do roku – podał w poniedziałek Główny Urząd Staty…
• Poza uwarunkowaniami wewnętrznymi, istotnym źródłem ryzyka w bieżącej rundzie prognostycznej jest przyszłe kształtowanie się aktywności ekonomicznej w strefie euro, w szczególności w gospodarce niemieckiej.
• Zgodnie z prognozami pozostaną na dotychczasowych poziomach.
• Wzrost inwestycji jest zwykle czynnikiem proinflacyjnym z krótkookresowej perspektywy, ponieważ zostawia w kieszeniach obywateli większe dochody, a jednocześnie nie prowadzi do natychmiastowego zwiększenia ilości towarów i usług do konsumowania.
• Na dynamikę nakładów brutto na środki trwałe będzie oddziaływać dodatnio także wyższa niż w poprzedniej rundzie projekcyjnej wartość transferów unijnych.
• Nie można wykluczyć, że wówczas też symbolicznie zrewiduje odczyt tak, jak stało się choćby w przypadku inflacji w kwietniu.

Kiedy kolejna obniżka stóp procentowych?

– Biorąc pod uwagę słabe dane o produkcji przemysłowej i produkcji budowlano-montażowej w okresie luty–marzec zdecydowaliśmy się obniżyć naszą prognozę wzrostu gospodarczego w I kw. Oczekujemy, że dynamika PKB spadła z 3,4% w IV kw. (wcześniej prognozowaliśmy 3,1%) – piszą ekonomiści Credit Agricole. – Z uwagi na niekorzystne Brexit: Zarabiaj na najlepszym wydarzeniu roku tendencje globalne (przede wszystkim nasilenie napięć w światowej polityce handlowej) obniżyliśmy również naszą prognozę wzrostu gospodarczego na kolejne kwartały br. W rezultacie oczekujemy, że średnioroczne tempo wzrostu PKB w 2025 r. Wyniesie 3,1% wobec wcześniej zakładanych 3,5%.

Jako „dostosowanie” wynikające z odczytów inflacji w pierwszym kwartale niższych o 0,50 pkt proc. Względem wcześniejszych prognoz NBP. Dostosowanie stóp procentowych nie oznacza automatycznie początku cyklu obniżek. (…) Nie zapowiadamy ścieżki dalszych stóp procentowych.

Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych. Eksperci BNP Paribas uważają natomiast, że na koniec tego roku stopa referencyjna NBP znajdzie się w przedziale 4,00-4,50%, a w przyszłym roku zostanie obniżona do poziomu 3,50%. – Naszym zdaniem stopy zostaną obniżone jeszcze dwa razy w tym roku. W sumie spodziewamy się w tym roku sprowadzenia głównej stopy do 4,75% a w trakcie przyszłego – do 3,75% – twierdzą ekonomiści Santandera. PKB Polski urósł realnie w pierwszym kwartale o 3,2 proc.

– Choć w przypadku usług inflacja jest bardziej „lepka”, to sądzimy, że wolniejsze tempo wzrostu wynagrodzeń przy braku boomu konsumpcyjnego powinno sprawić, że i w ich przypadku na przestrzeni kolejnych miesięcy obserwować będziemy stopniowe obniżenie dynamiki cen. Ryzykiem dla inflacji wciąż pozostają ceny energii, choć przy obecnej sytuacji rynkowej wydaje się mało prawdopodobne, aby ceny gazu i prądu wzrosły w drugiej połowie roku. Nie wykluczamy nawet, że koszt zakupu błękitnego paliwa może spaść. “Spadek tempa wzrostu kosztów pracy będzie oddziaływać w kierunku szybszego procesu dezinflacji w polskiej gospodarce. Jednocześnie jednak wobec wyższej ścieżki realnych dochodów do Wiadomości rynkowe i recenzje brokerów dyspozycji i spożycia gospodarstw domowych, korekcie w górę w horyzoncie projekcji ulegnie dynamika wzrostu gospodarczego” – napisano. Istotny spadek inflacji powinniśmy obserwować od lipca, gdy ze wskaźnika zniknie efekt częściowego odmrożenia cen energii sprzed roku (z lipca 2024 r.). Dodawał on i nadal dodaje do odczytów inflacji ponad 1 punkt procentowy.

Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Wskaźnik Menadżerów Logistyki Markit PMI dla sektora usługowego w USA wyniósł 53,7 pkt w maju br.

Prawie połowa Polaków oczekuje wzrostu siły nabywczej, ale nie zamierza zwiększać wydatków

Jednak innowacje to także koszty, których wysokość może …

Projekcja NBP: inflacja CPI w Polsce w 2025 roku wyniesie 3,4 proc., w 2026 obniży się do 2,9 proc.

• Kluczowe będzie lipcowe posiedzenie, kiedy Rada będzie dysponować nową projekcją makroekonomiczną oraz danymi o dalszym spadku inflacji.
• „Jest ono odzwierciedlone w rewizji w dół ścieżki cen surowców energetycznych oraz niższym od oczekiwań odczycie dynamiki cen producenta w IV kwartale 2023 r.
• Gorzej zapowiada się za to 2026 r.
• W maju Rada Polityki Pieniężnej zgodnie z ogólnymi oczekiwaniami spowodowanymi kwietniową zmianą nastawienia w wypowiedzi prezesa NBP prof. Adama Glapińskiego obcięła stopy procentowe o 50 punktów bazowych.
• W raporcie wskazano, że do rewizji w górę cen energii oraz żywności przyczyniły się również wyższe niż w poprzedniej rundzie prognozy cen surowców energetycznych oraz rolnych na rynkach światowych.

Inflacja bazowa, pokazująca zmiany cen zależnych od popytu w gospodarce, Paxful klon skryptu do uruchomienia wymiany krypto jak Paxful jest kluczowym wskaźnikiem dla decyzji monetarnych. Główny Urząd Statystyczny przedstawił w piątek wstępne dane o inflacji za maj, które ponownie zaskoczyły pozytywnie. Roczna inflacja wyniosła 4,1 proc., podczas gdy prognozy wskazywały na 4,3 proc.

Rzecznik Praw Dziecka reaguje na hejt wobec córki Nawrockiego

Ich zdaniem gospodarka powiększy sie w tym roku o 3,4% (jeszcze w marcu prognoza ta wynosiła 3,7%). Mniej optymistyczne oczekiwania to nie tylko efekt słabszego początku roku, ale też wzrostu niepewności odnośnie do perspektyw globalnej gospodarki po eskalacji wojen handlowych przez administrację USA. Autorzy raportu zaznaczają, że w centralnym scenariuszu projekcji przyjęto założenie, że antyinflacyjne działania osłonowe będą kontynuowane w całym horyzoncie projekcji. Bardziej szczegółowe statystyki dotyczące dynamiki cen w maju GUS przedstawi za dwa tygodnie (w piątek, 13 czerwca). Nie można wykluczyć, że wówczas też symbolicznie zrewiduje odczyt tak, jak stało się choćby w przypadku inflacji w kwietniu. Początkowo w szybkim szacunku GUS podał wynik 4,2 proc.

Co zrobi RPP? Ulga dla kredytobiorców zbliża się wielkimi krokami

To pierwszy ujemny odczyt inflacji miesiąc do miesiąca od września 2023 r. (gdy mieliśmy m.in. przedwyborcze obniżki cen paliw na stacjach czy rozszerzenie listy darmowych leków). Za obniżkę poziomu cen odpowiadały przede wszystkim paliwa i nośniki energii. Ceny paliw do prywatnych środków transportu spadły w porównaniu z kwietniem o 3,7 proc., co w ujęciu rocznym oznacza spadek o 11,4 proc. Nośniki energii potaniały miesięcznie o 0,3 proc., choć w skali roku nadal drożeją o 13,1 proc.

Inflacja w Polsce wyniosła 4,1% w ujęciu rocznym. To poziom nieco niższy od konsensusu ekonomistów, którzy oczekiwali 4,2%. Inflacja w Polsce w maju spadła i to nawet nieco mocniej niż można było się spodziewać. Przed nami kolejne ważne posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Poza uwarunkowaniami wewnętrznymi, istotnym źródłem ryzyka w bieżącej rundzie prognostycznej jest przyszłe kształtowanie się aktywności ekonomicznej w strefie euro, w szczególności w gospodarce niemieckiej. Dodajmy, że prognoza opublikowana została 12 maja, dwa tygodnie przed publikacją doskonałego odczytu sprzedaży detalicznej za kwiecień.

Inflacja w Polsce w maju 2025 r. Komentarze ekonomistów

W przyszłym roku tempo wzrostu cen powinno być już bliskie wynoszącego 2,5% celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego. W najbliższych miesiącach studząco na inflację powinny wpływać przede wszystkim ceny importu oraz zwalniająca dynamika płac. Rada przewiduje, że w najbliższych kwartałach podwyższona pozostanie prawdopodobnie także inflacja bazowa, w warunkach dalszego ożywienia gospodarczego, przy wyraźnym wzroście popytu krajowego.

Wynika ona w dużym stopniu z wyraźnego podwyższenia w horyzoncie projekcji cen części produktów spożywczych, w tym kawy i kakao na skutek silniejszego niż oczekiwano w poprzedniej rundzie ograniczenia globalnej podaży tych surowców. „Wyraźne wyższy niż w projekcji listopadowej wkład zapasów do wzrostu PKB w 2024 r. Wynika jednak w największym stopniu z nieco innej niż oczekiwano struktury wzrostu gospodarczego w 2023 r. (która jednocześnie wpływa na rewizję w dół w br. wkładu eksportu netto o podobnej skali)” – dodano. „Przyszła ścieżka inflacji jest silnie uzależniona od kształtu przyszłych działań osłonowych chroniących dotychczas gospodarstwa domowe i firmy przed skutkami wzrostu cen energii. W przypadku cen żywności istnieje znacząca niepewność dotycząca horyzontu w jakim będzie obowiązywać zerowa stawka VAT na podstawowe produkty żywnościowe.